8月30日消息；近期，高溫幹旱問題持續發酵，市場預計相關地區減產將造成鋁市短暫的供給短缺。據了解，8月國內電解鋁當月新建產能近17萬噸，復產產能約5萬噸。預計至8月底，整體運行產能或下行約80萬噸/年，8月產量或降至347萬噸。不過，目前推測本輪減產影響有限，對市場造成的衝擊也遠不及去年的減產風波。
首先，川渝地區電解鋁產能佔全國的比重並不高。數據顯示，7月全國電解鋁運行產能爲4142萬噸/年，其中四川佔比約2.5%、重慶佔比約1.1%。而去年的減產主要發生在雲南、廣西、內蒙古等地，涉及產能明顯更大也更爲廣泛；其次，去年的減產主因是水電不足以及能耗雙控，而今年僅保留前者，且政策指引也主要圍繞穩經濟，因此預計在電力問題緩解後，川渝地區將呈現較快的復產效率；再次，今年的減產出現的更晚，發生時國內的電解鋁市場也並不緊張。去年的規模減產自5月一直綿延至11月，而今年在8月才集中爆發。此外，在大量的新建及復產產能落地後，今年7月電解鋁運行產能已達到自2016年以來的最高水平，但在全球經濟轉弱的預期下，需求端卻比去年更爲疲弱；最後，限電問題對下遊開工亦形成制約，減弱了電解鋁環節的供需矛盾。
未來川渝地區的天氣情況仍是需要關注的重點。從發電情況來看，四川省今年7月的水力發電佔比近85%，相較而言重慶地區對水電的依賴度更低一些，約佔20%。而從三峽入庫流量來看，當前水平明顯低於往年，豐水期缺水嚴重無疑給四川地區帶來巨大的發電壓力。四川氣象臺《農業氣象旬報》顯示，8月下旬四川大部分地區平均氣溫將高於常年同期，降水除盆地西部、東北部、川西高原正常外，其餘地區將較常年同期偏少。因此，預計四川地區水電的恢復將是一個緩慢的過程，疊加電解槽重啓本身需要一定時間，料前期減產在9月底前難以修復。
高溫限電問題是否會向雲南等西南地區電解鋁大省蔓延同樣值得注意。雲南今年7月水力發電佔比達91%，自7月以來當地累計降水較常年同期偏低，平均氣溫也略高於常年均值。由此可見，高溫幹旱天氣同樣對雲南省造成了一定的影響。但根據市場預測，9月中旬降水將出現明顯好轉，且雲南氣溫依舊保持在20℃附近，較難出現像四川一樣因高溫導致的省內供電不足但用電需求激增的情況。此外，8月雲南仍有部分企業有新建產能投產和減產產能復產，從側面證明，雲南地區電解鋁企業暫未面臨用電短缺問題。因此，雲南今年再度遭遇限電減產的可能性較低。
綜上所述，基於本輪國內減產體量小、影響時間短、下遊需求疲弱等因素，鋁價的主要矛盾或在短期內聚焦到供給端並呈現偏強走勢，但向上的空間將受到限制。隨着電力恢復的消息發酵，雖然已減產的產能無法立刻復產，但市場對於電解鋁供求關系改善的預期將逐步反映在盤面上，預計9月上旬鋁價將回歸區間振蕩走勢。而9月走勢預計將圍繞歐洲的能源問題以及美聯儲加息力度展開。（期貨日報）
